高中 自拍偷拍 天风证券：给以三一重工买入评级

天风证券股份有限公司朱晔近期对三一重工进行商榷并发布了商榷敷陈《三季报功绩优异高中 自拍偷拍，新“三化”计谋高质地发展，不凡制造穿越行业周期》，本敷陈对三一重工给出买入评级，现时股价为18.74元。

　　三一重工(600031)　　公司发布三季报，功绩施展优异！　　24Q1-3：　　收入583.61亿元、yoy+3.92%，归母净利润48.68亿元、yoy+19.66%，扣非归母净利润46.28亿元、yoy+9.42%。毛利率/净利率分歧为28.27%、8.6%，同比分歧-0.23pct、+1.13pct。　　时刻用度率18.5%、yoy+0.3pct，其中销售/处分/研发/财务用度率分歧为8.0、3.4、6.6、0.5%，同比分歧-0.1、-0.1、-0.9、+1.4pct。　　有计划性现款流大幅改善，前三季度有计划性现款流净额为123.75亿元，同比增长151.74%，主要系有计划利润加多、采购付款减少及下属子公司三一汽金与三一融资租出的净回款加多。　　24Q3：　　收入193亿元、yoy+18.87%，为邻接四个季度以来初度转正；归母净利润12.95亿元、yoy+96.49%，扣非归母净利润15.02亿元、yoy+310.59%。　　毛利率/净利率分歧为28.32%、6.95%，同比分歧-0.87pct、+2.89pct。时刻用度率18.3%、yoy-6.6pct，其中销售/处分/研发/财务用度率分歧为8.4、3.5、6.4、0.1%，同比分歧-1.3、-0.5、-1.9、-2.9pct。　　国行家业筑底回升，国外拓展握续进行时　　国内：从下流端、开工端、销量端近期施展，咱们判断国内工程机械行业资历下行转换后有望渐渐干涉飞腾通说念，同期建筑自己换新需求重复政策鞭策大范围建筑更新，共同助力行业干涉飞腾期；公司算作国行家业龙头，有计划施展则有望与周期上行共振。　　国外：国外阛阓毛利率显耀高于国内，利润空间以及阛阓空间可不雅；公司出海程度源头行业，且正式发力泰西熟识阛阓，2020-2023年公司来自于泰西阛阓的营收占比平均逾越50%，但当今公司在泰西阛阓的市占率仍处于较低水平，翌日升迁空间广袤。　　盈利预测：咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润分歧为60.6、86.4、122.8亿元（前值分歧为62.6、77.7、99.0亿元；议论汇兑影响调低本年功绩预期，看好收入转正后续带来的范围效应及公司握续降本控费等要素，因而调上流后年功绩预期），对应估值分歧为26、18、13倍；握续看好并保管“买入”评级。　　风险指示：政策风险，阛阓风险，汇率风险，原材料价钱波动的风险，公司民众化/电动化进展不足预期风险等。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据策画，华泰证券史俊奇商榷员团队对该股商榷较为深刻，近三年预测准确度均值为72.27%，其预测2024年度包摄净利润为盈利61.99亿，凭证现价换算的预测PE为25.67。

最新盈利预测明细如下：

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该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级25家，增握评级5家；往日90天内机构有计划均价为19.57。

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